¿Qué son los mercados alcistas y bajistas? - Específicamente en Forex

Todos conocemos la expresión “Cuando sonríes, el mundo entero sonríe contigo”, y parece cierta, ¿no? Los mismos hechos de la vida parecen mucho más prometedores cuando estás de buen humor que cuando estás deprimido. También sabemos lo rápidos y caprichosos que pueden ser nuestros cambios de humor, a menudo provocados por algún pequeño incidente que apenas notamos.

Cuando escuchamos a los economistas hablar sobre los factores alcistas y bajistas que influyen en el precio de un valor, el significado de alcista y bajista se refiere al “estado de ánimo” del mercado. De hecho, los mercados financieros experimentan cambios de humor al igual que los seres humanos que los conforman. Cuando un mercado alcista se mantiene firme, no solo significa que los precios de las acciones están subiendo, significa que los traders financieros creen que seguirán subiendo. A sus ojos, los hechos y los datos apuntan a un único futuro económico positivo. Y nos importan mucho los sentimientos y las perspectivas de los traders porque son lo que los incitará a seguir comprando o les convencerá de ponerle fin.

Como una profecía autocumplida, las compras continuas harán subir los precios de los valores y confirmarán las predicciones alcistas. Por el contrario, las visiones pesimistas del futuro económico desalentarán el comportamiento de compra y deprimirán los precios de las acciones.

Pero ¿cómo se sabe cuándo se ha iniciado un mercado alcista o bajista? ¿Y qué significa, en términos prácticos, que se haya establecido uno de los dos?

Cómo se perciben los mercados alcistas

Cuando las compañías gastan en expandirse y los consumidores compran una gran cantidad de sus productos, puede producirse un mercado alcista. Las entradas de efectivo por las ventas se traducen en mayores ingresos para las empresas, que pueden contratar más trabajadores y mejorar su tecnología y producción. Los buenos resultados de las compañías alientan a los accionistas a mantener sus posiciones o incluso a comprar más acciones, lo que apuntala los precios de las acciones según las leyes de la oferta y la demanda. Los niveles de empleo son altos, lo que da a la gente los recursos financieros para salir y hacer más compras, manteniendo el ciclo en marcha.

No se esperaría que alguien estuviera de buen o mal humor del todo y durante mucho tiempo y lo mismo ocurre con los mercados financieros. Por su propia naturaleza, los mercados tienden a fluir y refluir, pasando por ciclos de duraciones desiguales tanto en direcciones ascendentes como descendentes. Sin embargo, no todos los repuntes del mercado se denominan mercados alcistas. Los analistas solo lo llamarán así si los precios superan al menos un 20% un mínimo reciente. Esto ocurrió, por ejemplo, el 8 de junio de 2023, cuando el índice S&P 500 marcó una mejora del 20% con respecto a su nivel de octubre de 2022. Aunque sería correcto hablar de los bienes raíces o los bonos como si estuvieran en un mercado alcista y bajista, los términos se refieren principalmente al mercado de acciones medido por uno de sus tres índices principales: el S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones Industrial Average.

Ejemplos de mercados alcistas

Poco después de la Segunda Guerra Mundial, desde mediados de 1949 hasta mediados de 1956, se produjo en Estados Unidos un poderoso mercado alcista, impulsado por la avalancha de bienes de consumo y, también, por unas exportaciones sólidas. Durante un período de 86 meses, el S&P 500 creció un considerable 267%, lo que devolvió una rentabilidad anual del 20% a quienes habían depositado su dinero en él. Cuando la Reserva Federal subió los tipos de interés y se desató la volatilidad política en 1956, los alcistas finalmente se calmaron.

Entre octubre de 2002 y octubre de 2007, el sector inmobiliario estadounidense experimentó un intenso crecimiento después de que la Reserva Federal estancara los tipos de interés. Las entidades financieras que comercializaban hipotecas como títulos valores atravesaron un período de auge. Sin embargo, el entusiasmo terminó abruptamente cuando los tipos de interés volvieron a subir, anunciando la llegada de un mercado bajista severo en 2008.

Tras la devastadora crisis financiera de 2008, los alcistas volvieron a tomar el control a partir de marzo de 2009 y dominaron durante los siguientes 11 años. El S&P 500 subió más del 400% en febrero de 2020 y el desempleo cayó a su nivel más bajo en cuatro décadas.

El sentimiento bajista

Cuando los precios de las acciones caen, el sentimiento en el mercado tiende a ser menos optimista. La gente está en ánimo de vender, lo que deprime aún más los precios de las acciones. Aparte de esto, las ganancias de las compañías son menos sólidas y las empresas no están tan dispuestas a contratar personal. Incluso pueden tomar la decisión de despedir a parte de sus empleados. Es en el momento en que los precios de las acciones se desploman un 20% por debajo de un pico reciente que los analistas lo llamarán mercado bajista.

Si nos fijamos en un ejemplo reciente, en el verano de 2022, los tres principales índices bursátiles cayeron en una fase bajista. En el caso anterior, la llegada del Covid-19 en marzo de 2020 empujó al S&P 500 a una fase bajista (con un 34% de caída) en el espacio de solo un mes. Es comprensible que los traders estuvieran preocupados por las consecuencias económicas y sociales del virus desconocido, por lo que la confianza en la economía se desvaneció. La buena noticia es que los mercados bajistas tienden a desaparecer más rápidamente que los mercados alcistas, y duran una media de solo 9,7 meses, frente a los 2,7 años de los mercados alcistas.

Mercados bajistas y recesiones

La miseria necesita compañía, por lo que los mercados bajistas suelen asociarse a las recesiones, pero no siempre es así. Por ejemplo, en 1987, el mercado bursátil se desplomó, lo que precipitó un mercado bajista, pero no se produjo una recesión. “A menudo, un mercado bajista comienza antes de una recesión, cuando surgen señales de que se avecina una recesión”, explica Teresa J.W. Bailey, de Waddell & Associates. La razón es clara: lo que impulsa el mercado es el sentimiento comercial, por lo que las opiniones pesimistas de la gente sobre la economía tienden a pesar sobre las acciones antes de que los datos demuestren que el PIB se está contrayendo realmente.

Una recesión llega a su fin cuando las cifras del PIB muestran que la economía vuelve a mostrarse vigorosa, pero el mercado bajista concurrente continuará hasta que los precios de las acciones recuperen un 20% por encima de un mínimo reciente. Por lo tanto, un mercado bajista puede durar más que la recesión que lo acompañó.

Correcciones y retrocesos

Si los precios de las acciones pierden entre un 10 y un 19% de su valor, la palabra que utilizan los economistas para referirse a esto sería “corrección”. Esto no necesariamente presagia una caída más profunda en el mercado porque es parte del curso natural de las cosas que el sentimiento de los traders se vuelva más y luego menos optimista con el paso del tiempo. Solo cuatro de las 22 correcciones registradas entre 1974 y 2020 se convirtieron en mercados bajistas: en 1980, 1987, 2000 y 2007. La duración media de una corrección es de unos cuatro meses.

Volviendo a los mercados alcistas, es importante recordar que las acciones casi nunca suben sin dar un paso atrás. Suelen retroceder un poco antes de reunir fuerzas para otro impulso alcista, y estos períodos se denominan retrocesos.

Transiciones

Al igual que nuestro propio mal humor, los mercados bajistas llegan a un punto en el que ya no pueden caer más bajo. Puede suceder que algún tipo de estímulo despierte el deseo de los consumidores de gastar o la disposición de las empresas a endeudarse, como, por ejemplo, mediante tasas de interés más bajas. A medida que la actividad comercial se reactiva, la confianza en la economía regresa y los valores de las acciones comienzan a subir.

Sin embargo, ten en cuenta que, en casi todos los casos, solo puedes saber que se ha alcanzado el punto más bajo después de que el mercado haya comenzado a recuperarse. No te dejes convencer por los analistas que afirman tener un conocimiento profético del momento en que el mercado bajista toca fondo, porque a menudo se demuestra que están equivocados. Lo mismo se aplica a los picos de los mercados alcistas. Es mejor aceptar que el inicio de un mercado alcista y bajista sigue siendo una incógnita hasta que se revele en retrospectiva.

Por lo tanto, aunque lo ideal sería que los traders compraran cuando los precios de las acciones están en su punto más bajo y solo cambiaran a modo de venta cuando hayan alcanzado su punto más alto, esto es en su mayoría poco práctico. Los traders que compran acciones creyendo que el mercado bajista ha tocado fondo no deberían arrepentirse si los precios caen un poco más antes de dar la vuelta. Los vendedores tampoco deberían permitir que el arrepentimiento les carcoma la mente cuando vean que los traders que vendieron dos semanas después ganaron más que ellos. El consenso general es que tú debes desarrollar tu propia estrategia de trading, que decidas cuándo comprar y vender y seguir tus dictados de manera disciplinada.

Conclusión: no todos los toros y osos son iguales

El hecho de que alguien llame a una recesión económica un mercado bajista no significa que vaya a compartir las mismas características que otros mercados bajistas históricos. Para empezar, ya hemos mencionado que una caída del precio del 20% es suficiente para clasificarlo como un mercado bajista, y esto puede ocurrir muy rápidamente, por un lado, o en un período de muchos meses, por el otro. El alcance del daño infligido por un mercado bajista también varía mucho. Por ejemplo, el mercado bajista de 2000-2002, que fue desencadenado por el estallido de la "burbuja" de las acciones tecnológicas, dejó a ciertos sectores en crecimiento. Por el contrario, el mercado bajista que acompañó a la crisis financiera de 2008 no determinó tanto los mercados.

Probablemente no dirías que deseas no haberte sentido nunca deprimido en toda tu vida, y lo mismo sucede con el mercado de valores. Sus períodos de caída son necesarios porque permiten un descanso saludable del crecimiento constante. De esta manera, apreciamos y entendemos los períodos de auge con mayor claridad. Los mercados bajistas también traen otros beneficios, como, por ejemplo, desenmascarar las acciones que se habían inflado excesivamente en los períodos alcistas anteriores.