OPERADORA DE SERVICIOS MEGA finaliza oferta de canje de deuda

La mexicana es sometida a escrutinio por parte de una agencia calificadora de riesgo crediticio, y el resultado es la consolidación de la “perspectiva negativa”, dice la agencia.

Según S&P Global Ratings [S&P], Operadora de Servicios Mega [GFMega] a ajustado a la baja su nota de calificación crediticia a “'CCC+' por dar por terminada la oferta de canje de su deuda; y la perspectiva sigue siendo negativa”.

S&P tiene sede en Sao Paulo, Brasil para someter a análisis a emisores –corporativos y soberanos- de América Latina.

El escenario base

De acuerdo con la agencia, Operadora de Servicios Mega SA de CV SOFOM ER (GFMega) informó la culminación de su oferta de canje de deuda por las notas sénior no garantizadas con vencimiento en 2025 en movimiento debido a que “no se consumó la condición mínima de participación”.

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“Creemos que esto acrecienta la presión sobre la posición de liquidez del prestamista, considerando el vencimiento de US$ 352 millones en febrero de 2025, junto con la dirección restringida a acceder a financiamiento no garantizado en medio de las condiciones de financiamiento hondamente desafiantes para el sector de instituciones financieras no bancarias (IFNB) en México”, detalló la agencia.

El 15 de noviembre de 2023, “S&P rebajó la calificación de GFMega a 'CCC+' desde 'B'”, indicó la agencia.

“La perspectiva sigue siendo negativa, dado que las condiciones hostiles de mercado y financiamiento acrecientan el riesgo de refinanciamiento para GFMega a medida que se acerca la fecha de vencimiento de los bonos de 2025”, advierte S&P.

El sustento

De acuerdo con S&P, se retiró la calificación 'B' del “bono no garantizado propuesto para 2028 por GFMega”.

El informe de S&P, liberado para clientes, indica que “El prestamista comunicó la finalización de su oferta de canje de deuda para los papeles de renta fija sénior no garantizados irresueltos de 2025 ya que no se consumó el nivel mínimo de participación que corresponde a un 50% de accestarios”.

“El perfil de financiamiento de GFMega persiste concentrado ya que este papel de deuda representó el 42% de la base de financiamiento total al 30 de septiembre de 2023. Creemos –dice S&P- que GFMega todavía tiene tiempo para implementar estrategias de refinanciamiento alternas”.

No obstante aclara S&P, “estas opciones siguen pendientes”.

“Creemos que la posición de liquidez de GFMega está bajo presión, ya que enfrenta pagos financieros de US$ 590 millones durante los próximos 15 meses, que incluyen US$ 352 millones de su bono internacional con vencimiento en febrero de 2025, US$ 160 millones en líneas de crédito y US$ 80 millones en cupones”, detalla.

GFMega conservó un saldo de caja promedio mensual de aproximadamente MXN 1.200 millones (alrededor de US$ 70 millones) para el 2023, dice S&P; con niveles de cobranza estables de casi MXN1.300 millones (alrededor de US$ 75 millones) cada trimestre, “lo que le permite al prestamista cumplir con sus vencimientos de corto plazo”, aclara.

“Creemos que si alguno de los planes de financiación de GFMega no se materializa, su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras a largo plazo podría erosionarse”, porfía.

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