EDUCACIÓN FINANCIERA: conociendo el riesgo país

El peligro de invertir en una economía soberana inestable existe, no obstante cómo medir este peligro en un entorno complejo es problemático tratándose de una variable “poco diversificable” o de difícil métrica.

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ENTORNO

El riesgo país explica un conjunto de condiciones –desde técnicas y económicas hasta sociales, políticas y estructurales o históricas- que decantan en el llamado riesgo soberano, y entender estas dimensiones suele ser un reto para economistas y firmas gestoras de activos.

Sobre todo en una región como Latinoamérica, donde estas dimensiones son atávicas o responden a una trayectoria histórica desde que los países de la región se independizaron –en el siglo XIX- de un España.

El dato. DÓLAR prolonga solidez

Cuestión esta que –de acuerdo a los recientes premios Nobel de Economía 2024 James A. Robinson,  Simon Johnson y Daron Acemoglu- demuestra que la región decanta en resabios históricos y estructurales, que aterrizan –en simultáneo- en un recurrente “riesgo soberano” o “riesgo país” a través de desigualdad económica, inequidad patrimonial, pobreza, instituciones fuertes, corrupción, informalidad, precariedad laboral, racismo y clasismo.  

No obstante economistas, bancos, fondos y firmas gestoras de activos consideran que la métrica del riesgo país o riesgo soberano [también vinculado al riesgo sistémico] –para el caso de América Latina- corresponde a países llamados “emergentes”.

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METODOLOGÍA DE MEDICIÓN

La más conocida es el índice JP Morgan de países emergentes calculado por este banco de inversión [EMBIG en sus siglas en inglés], y que es referente para el mercado trading forex online.

Según la Fundación MAPFRE el índice EMBIG del JP Morgan Chase “mensura el diferencial entre la tasa de interés que un país debe de pagar por la emisión de deuda en el exterior con relación al rendimiento que honrar los bonos del Tesoro de los Estados Unidos [T Bonds en ingles]”, que anotan “riesgo cero”.

Ello implica que a mayor diferencia en términos de puntos básicos entre la deuda local versus el rendimiento [o yield en inglés] de los T Bonds, mayor será el riesgo país o soberano o sistémico.

El Perú, economía con mayor potencia fiscal y monetaria -de inflación y moneda mesurada y fuerte, respectivamente- que Argentina, por ejemplo, anota un JP Morgan EMBIG –leído como diferencial a setiembre, 2024- de 124 básicos respecto al yield del T Bond; en tanto, Argentina hala de 1.372 básicos [misma fecha] entre sus bonos soberanos y los T Bonds [estadounidenses].

No obstante, el Perú lastra –según el ente estadístico local- de una pobreza monetaria al 2023 de 29% y niveles de corrupción que ataca el 10% del presupuesto nacional [alrededor de S/ 24.000 millones (US$ 6.400 millones) anuales].

De ahí la dificultad de operar el riesgo país por sí solo, o por un dato duro como el de JP Morgan EMBIG.

El dato. ORO con enfoques dispares