AUNA accede a mejores condiciones de fondeo

El gigante sanitario –con sede en Luxemburgo, pero con actividades operacionales en Latino América, donde es muy activo- AUNA, ata de un saludable hábitat financiero indica una agencia de calificación crediticia.

Hábitat

De acuerdo con S&P Global Ratings [S&P], AUNA avanzó a 'B+' desde una calificación 'B' destacando un menor fondeo y una mejora en términos de flujo de caja o liquidez.

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Para S&P, la “perspectiva es estable”.

S&P detalla indicando que AUNA SA, “proveedor de servicios sanitarios domiciliado en Luxemburgo, finalizó recientemente una gestión proactiva de pasivos que abarca cerca de US$ 800 millones, mejorando su posición de liquidez para los próximos dos años”.

“Esperamos que la firma continúe menguando los niveles de deuda en los próximos doce meses a través de resultados de primera línea y crecimiento de la utilidad antes de impuestos e intereses así como de depreciación y amortización [EBITDA en inglés], mientras que sus necesidades de financiamiento siguen siendo relativamente limitadas”, indica.

A mediados de mes, S&P incementó la calificación crediticia de emisor de AUNA a 'B+' desde 'B'.

Agregando que “Al mismo tiempo, elevamos nuestras calificaciones a nivel de emisión de las notas senior garantizadas de 2029 de AUNA a 'BB-' desde 'B+' y de sus notas senior no garantizadas de 2025 a 'B+' desde 'B'. Las calificaciones de recuperación siguen siendo '2' para sus notas de 2029 y '3' para sus notas de 2025”.

La perspectiva estable indica –dice S&P- que se espera que el grupo sanitario anote una trayectoria operacional y financiera estable para los siguientes doce meses, lo que decantará en “un desapalancamiento continuo hacia deuda bruta a EBITDA por debajo de 4,0 veces [x] y una cobertura de intereses de EBITDA entre 2,0x-2,5x para finales de 2024”, detalla.

Sustento

S&P advierte que El 12 de diciembre de 2023, AUNA finalizó la oferta de canje de sus bonos senior no garantizados al 6,5% con vencimiento en 2025 por nuevos bonos senior garantizados al 10% con vencimiento en 2029, con un importe principal total ofertado de US$ 243,4 millones, de los US$ 300 millones ofrecidos.

La sociedad “cerró un préstamo sindicado a plazo en dos monedas por US$ 550 millones, de los cuales el equivalente a US$ 300 millones está denominado en pesos mexicanos [MXN] y el resto en dólares estadounidenses, para refinanciar su colocación privada por US$ 505 millones en abril de 2028”.

Según S&P, “las transacciones amplían con éxito el perfil de vencimiento de la deuda de la compañía y están ordenadas con su estrategia para reducir el riesgo en su balance. El nuevo préstamo sindicado a plazo tiene amortizaciones crecientes trimestrales a partir de noviembre de 2024”.

“Esperamos que la compañía refinancie o pague los US$ 56,6 millones restantes de sus pagarés pendientes de 2025 al menos un año antes de su vencimiento el 20 de noviembre de 2025. Como resultado, creemos que la liquidez de AUNA ha mejorado, y la compañía también se beneficia de mayores fondos de operaciones [FFO en inglés] y gastos de capital manejables [CAPEX en inglés] para los próximos 12 a 18 meses”, agregó la agencia.

El dato. SIMPAR: saludables sinergias y operaciones